简介：人身险新规影响调查，四类公司面对“命运”决择，预计2016年人身险业务增长速度为15%-20%。人身险市场格局失和?3月18日，保监会公布了《关于规范中较短存续期人身保险产品的有关通报》(下称《通报》)。《通报》拒绝，中较短存续期产品的实际延续期间由反感3年不断扩大至反感5年;保险公司中较短存续期产品年度保险费收益掌控在投入资本和净资产较小者的2倍以内;延续期限反感1年的中短存续期产品立刻停产，延续期限在1年以上(含1年)且反感3年(含3年)的中短存续期产品3年后的销售额度不低于总体限额的50%等。
这意味著保监会在一定程度上取消了此前高歌猛进的高现价产品，对人身险业难免会产生一定影响。不过，数据表明，2015年人身险新的业务结构持续优化，中较短存续期产品并非一支羞大。明确而言，人身险新的单期缴保险费3009亿元，同比快速增长59.7%，较总保费增长速度低16.6个百分点;全年长年期缴业务(10年期及以上新的单期缴保险费)规模总计1802亿元，同比快速增长53.9%，增长速度较上年大幅度提高26.2个百分点。
与此同时，受访者回应，“人身险公司基本分成价值和规模型、投资驱动型、价值型和股东型四种类型，《通报》的公布主要影响的是投资驱动型，对其他类型影响各异。”在上述背景下，2016年人身险市场将何去何从?受访者普遍认为，“预计2016年人身险业务之后保持高速快速增长，增幅在15%-20%，但也将面对着满期保险费和退守风险、资金运用风险和新的利差损等风险。”四种业务模式影响各异根据对人身险公司的辨别及对20余位资深人士的专访后找到，人身险公司基本分成四种类型，分别是价值和规模型、投资驱动型、价值型和股东型。
第一种模式是以国寿股份、人健寿险、太保寿险、五谷丰登人寿、太平人寿、新华人寿、泰康人寿等“杨家七家”居多，规模与价值锐意。这一模式呈现有助于规模、推崇价值，新的业务以个险长年期缴居多的业务特点，盈利模式一方面是代理人销售长年期缴业务提供持续、平稳的现金流，另一方面是依赖资金综合投资运用能力盈利。
而所谓投资驱动型，是以富德生命人寿、华夏人寿、前海人寿等中小人身险公司居多。这些中小人身险公司的业务特点引人注目“慢”字，即较慢挤满资金，依赖投资盈利，绝大部分保险费收益来自中较短存续期产品，经营盈利模式是通过低成本短期融资积存规模，依赖权益类投资等取得超额利润。
第三种模式则偏向于价值型，以友邦保险、华泰人寿等人身险公司更为典型。价值型的保险公司以价值和利润为发展导向，主要经营低价值亲率业务，在经营盈利模式上执着业务和公司盈利性，对规模发展程度拒绝较低，依赖产品和服务的高利润率构建盈利。最后一种是还包括辟信人寿、工银人寿等的股东型人身险公司。
这一模式的业务特点为保险费绝大部分来自银保业务，业务结构跟随市场，通过股东资源提供保险费，依赖共享股东资金运用优势共享收益。必须解释的是，上述四种类型并无意味著的好坏之分，四种类型也不存在互相交叉和渗入。一位人身险公司精算师回应，“中较短存续期人身险产品有限，对所有人身险公司都会产生一定影响，但影响分成轻重缓急。近年来，一些以中短存续期产品居多打方向的中小人身险公司，此次不致颇受影响，甚至可能会经常出现规模保险费大幅度衰退的情况，但2016年银保渠道涉及任务早已基本已完成，这种显著的变化可能会在2017年明确显出;股东型人身险公司对银保趸交渠道也比较倚赖，影响次之;价值型人身险公司影响大于，政策调整对坚决价值和利润为发展导向的公司尤为不利。
2016年，四种类型的人身险公司将正处于十字路口，一些可能会被出局，一些可能会转型，还有一些可能会逃跑健康险、养老险等改革红利期迎头赶上。”人身险业务发展承压保监会官网发布的数据表明，2016年1月，人身险公司原保险保险费收益5397.19亿元，同比快速增长73.35%;人身险公司并未算入保险合同核算的保户投资款和独立国家账户本年追加交费2157.96亿元，同比快速增长181.17%。其中，“杨家七家”个险业务平均值增长速度多达100%，银保业务工程进度相似全年，部分中小公司发展势头更加快速增长。业内指出：“如果以个险、银保渠道业务已完成工程进度推断，预计2016年人身险业务增长速度将之后维持快速增长，增幅有可能在15%-20%”。
值得一提的是，在15%-20%的增长速度背后，将是人身险业务质量的调整与提高。在专访中得知，2016年“杨家七家”皆主动掌控趸缴纳和短期期缴业务发展，着力发展个人代理渠道和长年期缴业务;部分中小人身险公司，如阳光人寿、合众人寿、国华人寿等在2016年经营计划中膨胀了规模保险费指标，著手调整业务结构;辟信人寿、工银人寿、信诚人寿等银保系由公司则尝试深挖股东优势，逐步挣脱对原先银保趸交业务的倚赖。不过，即使如此，2016年人身险业务仍将面对着一定压力。
一位中小人身险公司负责人回应，一方面是满期保险费和退守风险。“不受存量5年期人身险业务届满，及近两年中较短存续期业务高速快速增长的影响，2016年人身险满期保险费和退守压力预计激化。”另一方面是资金运用风险。
“当前，一年期存款基准利率1.5%，7天买入利率在2.2%左右的水平，10年期国债利率也只有2.8%，股市预期也并不明朗，预计人身险公司利润不会大幅度上升，加之随着刚性兑付渐渐被超越，信用债等前期收益较高的投资品种风险曝露，使得保险资金资产负债给定压力增大，其他行业曝露的风险可能会波及保险资产的安全性。”基于此，多位人身险公司人士回应，应当留意防止新的利差损风险。
明确而言，“资产末端，不受相同收益类资产回报率上行，股市深度波动的联合影响，保险资金运用前景不利;负债末端，人身险费率市场化后，人身险公司预计利率水平广泛提高，意味著负债成本增加，激化负债末端竞争。负债成本和资产收益不存在缺口，考验人身险公司盈利能力。
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